聯準會4月28-29日開會 市場預期零降息

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這是市場對聯準會下週利率決議所定價的降息幅度。聯邦公開市場委員會(FOMC)將於4月28-29日召開,芝商所FedWatch工具顯示降息機率趨近於零——3月CPI公布前按兵不動機率約為95%,熱數據出爐後進一步擴大至99%以上。自3月17-18日會議以來,聯邦資金利率目標一直維持在3.50–3.75%。

3月CPI報告是機率硬化的原因。整體通膨年增率加速至3.3%,高於2月的2.4%——為2024年5月以來最高讀值,由伊朗衝突相關的汽油單月21.2%飆升所推動,根據美國勞工統計局(BLS)資料。核心CPI相對溫和,年增率2.6%、月增率0.2%,但整體數據給了FOMC充足的等待空間。

對借款人而言,後果已反映在報價單上。《財星》追蹤的每日房貸報價顯示,4月22日30年期符合標準平均利率為6.218%,較前週下滑6個基點——落在房地美PMMS週報4月整月打印的6.18–6.30%區間內。15年期跌勢更深——5.450%,較前週的5.689%下降24個基點。兩者的變動均非源自政策預期,而是債券買家搶先布局聯準會尚未承諾的降息。

其他動向

• 3月CPI年增率3.3%(BLS)——汽油月增+21.2%是自1967年以來最大的單月漲幅,占整體漲幅近四分之三。
• 核心CPI維持年增率2.6%、月增率0.2%(BLS)——能源驅動的衝擊通常在12個月內退出年比基期;基本情境是核心CPI仍為聯準會的儀表板指標。
• 下一次附帶經濟預測摘要的FOMC會議為6月16-17日(聯準會議息日曆)——4月會議的利率路徑訊號較為稀薄;更新的點陣圖要到6月才會出爐。

編輯觀點

4月29日的聲明是一份照本宣科的按兵不動。真正的訊號藏在鮑爾的記者會——他如何定調3月CPI:是伊朗油價的過渡性雜訊,還是反通膨路徑停滯的證據。留意任何未出現在3月17-18日聲明中、關於居住服務類通膨的新措辭。

資料來源:聯準會FOMC議息日曆、BLS 2026年3月CPI、芝商所FedWatch工具、房地美PMMS、《財星》。