3月成屋銷售再度回測12個月底部:398萬SAAR

核心數據

根據FRED資料庫EXHOSLUSM495S序列(轉載自全美不動產經紀人協會NAR月度報告),2026年3月美國成屋銷售經季節調整年化率(SAAR)為398萬戶,較2月的413萬戶月減3.6%。

3月數據與2025年6月的398萬戶持平,並列過去12個月最低水準。過去13個月的讀數,交易量皆落在398萬至427萬之間,區間寬度僅7%。

依據NAR 2026年3月發布,3月房價中位數創408,800美元歷史新高——這是連續第33個月締造年比價格紀錄。

市場背景

REI Prime在4月20日的新聞簡報中報導過同一份NAR數據的供給面:現有掛牌量出現一年來首度年增加速,達+8.1%。需求面的數字則是鏡像:市場上的房源更多,但成交節奏仍被釘在12個月底部。

NAR首席經濟學家Lawrence Yun在官方發布中將3月疲軟歸因於「消費者信心下滑及就業成長放緩」。Calculated Risk的Bill McBride在近期分析中指出,被低利率鎖定的屋主握有供給面的結構鑰匙——同樣的鎖定也壓抑需求面,因為想換屋的買家在任何交易中都要面對月付暴增的衝擊。

本月抵押貸款利率確實回落。房地美PMMS調查顯示,30年期利率從4月2日的6.46%降至4月16日的6.30%,合計下滑16個基點。但3月交易量仍走低。新建住宅月數供給在1月(最新數據)為9.7個月——此水準通常只在房市下行期才會出現。

其他動態

• 3月失業率維持4.3%,據FRED UNRATE。需求端停滯之際,勞動市場依舊穩定。
• NAR下修2026年預測。 更新後的預測顯示2026年成屋銷售年增4%,新屋銷售持平(NAR)。
• 4月建商信心降至34。 NAHB住宅市場指數創2025年9月以來新低,詳見REI Prime的4月16日簡報。

關注重點

未來30天三個可觀察的信號:

1. 5月22日:NAR發布4月成屋銷售。 4月數據是否突破398-427萬區間——向上或向下——將是判斷4月下旬及5月初較低利率能否吸引觀望買家入場的最清晰讀數。
2. 5月6-7日FOMC會議。 市場共識為維持4.25-4.50%區間。會議聲明中任何關於住房通膨的措辭轉變,都會牽動驅動抵押貸款利率的10年期公債殖利率。
3. 3月新屋銷售數據(4月24日發布)。若9.7個月的新屋供給連續第二次回落,顯示建商正在消化未售庫存;若回升則會為需求面再添壓力。

資料來源:FRED(EXHOSLUSM495S、MORTGAGE30US、MSACSR、UNRATE)、NAR成屋銷售、Calculated Risk。