Zillow下调2026年全美住房销售预期 从3.4%降至0.5%

0.5%。这是Zillow目前对2026年成屋销售增速的最新预期，较上月公布的3.4%大幅回落——单月修正幅度达2.9个百分点。4月22日的报告援引"受持续通胀担忧驱动，抵押贷款利率预期上修"，称借贷成本因此居高不下。

12个月房价走势同步调整——从上月报告的+0.5%下修至截至2027年3月的+0.0%持平，Zillow的ZHVI房价指数预期覆盖400多个都会区。目前ZHVI同比涨幅为+0.8%，这意味着此次修正是在宣告疫情后房价升值周期结束，而非反转。

区域分化才是背后更深层的叙事。新一版预期中最强势与最弱势的都会区：

ResiClub的Lance Lambert对其中一部分判断提出质疑："根据我自己的分析，我认为Zillow对新奥尔良都会区过于悲观……对湾区部分区域也过于悲观——尤其是San Jose（圣何塞）。"Syracuse与Houma之间12个百分点的落差，凸显出全国性修正掩盖的其实是地方基本面的分化。

对建商与二手房运营商而言，此次修正压缩了2026年规划中所倚仗的销量顺风。Zillow在2025年12月的报告曾将即将到来的一年定义为回暖之年——"随着抵押贷款利率下行、可负担性改善，2026年销售将走强。"四个月、三轮修正之后，这套论调实际上已被搁置。

其他动向

• ResiClub于4月18日发布的都会区分析显示，截至2026年3月，全美最大的300个住房市场中有89个同比房价下跌。Austin较2022年峰值低27.8%；Hartford较峰值高22.5%。在前50大都会区中，24个（48%）同比增速为负。
• Zillow在2025年12月的报告中曾预期2026年全美ZHVI同比增速为2.0%。4月22日下调至0.0%，是四个月内的第二次下修。

编辑视角

Zillow并非在喊崩盘，而是在抽走压舱石。3月的预期假设抵押贷款利率回落、可负担性改善；4月的预期两者皆不再成立。我正在关注5月的报告是否延续同一方向——朝同一方向的连续修正，正是预期转化为共识的路径。

数据来源：Zillow Research — 房价与销售预期（2026年4月）、ResiClub Analytics。