2026年Q1建筑许可分化：单户住宅同比下跌7.6%，多户住宅上涨7.1%

核心数据

214,655份。

这是2026年第一季度全美单户住宅建筑许可的总量，较上年同期下滑7.6%。数据来自美国人口普查局建筑许可调查，并经全美住宅建筑商协会（NAHB）周一发布解读。多户住宅方向相反：许可量达121,404份,同比+7.1%。两类住宅产品已连续第二个季度走势分化。

州级分解使这一分化更加清晰。仅12个州的单户住宅许可同比录得增长,38个州录得下滑。阿拉巴马州以+18.6%领涨，马里兰州以-25.4%领跌。许可发放量排名前10的州合计占全美单户住宅活动的63.7%。

背景与分析

得克萨斯州以35,231份单户住宅许可继续位居第一，但较2025年第一季度回落8.3%——意味着领头羊也在与其他州一同收缩。佛罗里达州下跌6.7%，北卡罗来纳州下跌15.4%。REI Prime在上月已追踪过阳光地带（Sun Belt）建筑商活动的早期回落,当时这三州的活跃在售库存已回升至2019年3月水平。

NAHB将这一分化归因于融资成本居高不下与建筑商信心走弱拖累单户住宅，而多户住宅许可"受到租赁住房需求的持续支撑"。区域格局印证了这一判断：中西部单户住宅许可基本持平，东北部与西部的多户住宅许可大幅跃升。单户住宅正在响应房贷利率压力——30年期固定房贷利率5月仍处于高位——而多户住宅的许可走势则紧跟自有住房新建活动减弱地区的租赁需求。

其他动态

• 多户住宅开工数据与许可数据出现背离。 人口普查局BPS显示，5户及以上单元建筑的开工量同比录得两位数增长（截至3月）；而另一项基于物业层级的季度跟踪数据则显示，2026年第一季度的开工量约为55,000套——为2011年以来最低水平（Multifamily Dive）。两个序列对"开工"的定义不同，但均指向2027年交付管线变薄。
• 4月新房购买申请转为同比下降。 抵押贷款银行家协会（MBA）数据显示,4月申请量同比下滑2.4%——为2025年10月以来首次同比下降（HousingWire）。新房销售年化值（SAAR）从3月修正后的717,000套回落至655,000套。

关注要点

未来30天内值得观察的三个信号：

1. 5月人口普查局BPS数据（6月中旬发布）。 关注单户住宅许可是否连续第五个月同比下滑,或下滑幅度是否收窄。
2. 12个上涨州名单。 阿拉巴马州的+18.6%与明尼苏达州的+0.2%构成该队列的上下边界。任何一州落入负值，名单将缩减至11个。
3. 中西部与南部多户住宅同比走势。 第一季度南部多户住宅许可下滑，而东北部与西部大幅跃升。若南部Q2继续负增长,区域供给缺口将扩大——届时达拉斯-沃斯堡都会区与迈阿密都会区之间的分化将成为下半年的主线。

数据来源：美国人口普查局 BPS、FRED MORTGAGE30US、NAHB Eye on Housing。