美国4月NAHB建商信心指数跌至34 创六个月新低

核心数据

34。 美国全国住宅建筑商协会(NAHB)/富国银行住房市场指数(Housing Market Index,HMI)在4月15日发布中录得34——创六个月新低,也是连续第24个月低于50这一荣枯分水岭。FRED USHMI 数据序列显示同一数据。

指数低于50意味着认为市场状况不佳的建商多于认为状况良好的建商。目前连续低于50的时长已与2006-2009年下行周期相当,不过其他住房指标的表现好于情绪指标。据Advisor Perspectives对NAHB声明的整理,本次发布将疲软归因于利率高企与政策不确定性。

宏观背景

4月HMI数据公布之际,30年期固定抵押贷款利率(30-year fixed mortgage rate)停留在6.30%,来自FRED MORTGAGE30US——较一年前低53个基点(basis points),但仍远高于2022年利率冲击前低于5%的区间。

连续24个月低于50反映的是生产型住宅建筑市场的结构性而非周期性转变。本轮周期中,新房开工与销售数据的韧性好于情绪指标,这种分化正是Calculated Risk在过往下行周期中跟踪过的一种不对称性。

REI Prime本周早些时候报道过抵押贷款利率水平论;此次HMI数据将信号延伸至建商心理层面。各大都会区的建筑许可与新建开工数据,可在州级与都会中心查阅。

其他动态

• 抵押贷款利率持稳 —— 30年期固定利率在4月17日发布中录得6.30%,创四周新低,来自FRED MORTGAGE30US。
• 都会区房价分化 —— 按ResiClub 4月追踪,300个主要市场中已有89个挂牌中位价同比下跌,其余211个仍在上行。
• 库存回补 —— 11个州的在售挂牌量已回升至2019年疫前水平之上,佛罗里达州同比下降8%,来自ResiClub州级数据。

后续关注

未来30天内的三个数据点:

1. 4月22日 —— 霍顿房屋(D.R. Horton)公布财年第二季度业绩。单套激励支出与订单取消率将显示建商悲观情绪是否已转化为利润率压力。
2. 4月29日 —— 人口普查局发布3月新房销售数据。若数据低于650,000(SAAR,季节性调整年率),将印证HMI信号;若高于700,000,则表明情绪指标滞后于成交数据。
3. 5月15日 —— 5月NAHB HMI数据发布。如果连续第二个月环比下降,将构成自2022年8月以来最陡峭的两月连跌。

数据来源:FRED、NAHB、人口普查局、ResiClub。