Probabilidad de subida de tasas salta al 28% tras IPP del 6,0% — la Fed se reposiciona
Datos calientes de IPC e IPP en abril llevaron del 2% al 28% la probabilidad implícita por CME de una subida de la Fed para diciembre. El bono a 30 años volvió a superar el 5%.
Los datos
28%.
Es la probabilidad implícita por CME de una subida de tasas de la Reserva Federal para diciembre de 2026, según los precios de CME FedWatch resumidos en la nota matutina de Connect CRE. Hace un mes esa probabilidad era del 2%. Catorce veces más en treinta días.
Dos datos de inflación lo impulsaron. El IPP de demanda final subió 6,0% interanual en abril — el ritmo más fuerte desde diciembre de 2022 — y 1,4% mensual ajustado por estacionalidad, el mayor salto mensual desde marzo de 2022, según la Oficina de Estadísticas Laborales. El IPC de abril marcó 3,8% interanual, frente al 3,3% de marzo y el dato anual más alto desde mayo de 2023.
El mercado de bonos siguió la señal. El rendimiento del Tesoro a 30 años volvió a cruzar por encima del 5,0%. El bono a 10 años se ubica cerca del 4,50%. El bono a 2 años, sensible a la política monetaria, subió por encima del 4,01%.
El contexto
La curva de futuros no está descontando un recorte. CME FedWatch muestra una probabilidad implícita del 75% de que la tasa de fondos federales se ubique en el rango 3,75–4,00% para abril de 2027 — igual o por encima del objetivo actual de 3,50–3,75%.
Para la vivienda, el diferencial hipotecario (mortgage spread) pesa más que el movimiento de cabecera de la Fed. Las tasas hipotecarias se mueven sobre el bono a 10 años, y el 10 años se mantuvo por debajo del 4,60% incluso cuando el bono largo rompió el 5%. Esa forma de la curva mantuvo la tasa hipotecaria a 30 años Freddie Mac PMMS en 6,46% en la semana que terminó el 8 de mayo — apenas un punto básico por encima de la semana anterior pese a la sorpresa inflacionaria.
El IPP subyacente (excluye alimentos, energía y comercio) marcó 4,4% interanual en abril, el más alto desde febrero de 2023. Los servicios aportaron cerca del 60% del aumento mensual — el componente persistente que la Fed vigila. Las tasas de capitalización (cap rates) cotizan con un diferencial sobre el bono a 10 años; si ese rendimiento se sostiene por encima del 4,50%, el piso de cap rate para los compradores institucionales sigue elevado.
También en movimiento
- Las solicitudes hipotecarias semanales de la MBA subieron 1,7% en la semana del 8 de mayo. Índice de compra +4% semanal y +7% interanual con una tasa a 30 años de 6,46%, máxima en cinco semanas (MBA vía HousingWire). La participación de refinanciaciones cayó al 40,8%, su mínimo desde julio de 2025.
- La renta media nacional de apartamento solicitada cayó 1,7% interanual hasta $1.673 en abril en las 50 principales metrópolis — el mes número 33 consecutivo con caídas anuales (Connect CRE). Los inicios multifamiliares del primer trimestre de 2026 subieron cerca del 20%.
- La cuota conforme cayó por primera vez registrada por debajo del 50% en el informe de originaciones de abril de Optimal Blue, con 49,9% del total de bloqueos de tasa (Scotsman Guide).
Qué vigilar
Tres señales en los próximos 30 días:
- La reunión del FOMC de junio — si la orientación del dot-plot se desplaza hacia "mantener" o "subir" será el próximo gran evento de reajuste.
- Publicación del IPC de mayo (11 de junio) — si la aceleración de abril fue ruido o tendencia. Un segundo dato del 3,8% o superior endurecería la curva restrictiva.
- El rendimiento del Tesoro a 10 años — un cruce por encima del 4,60% empuja la conforme a 30 años por encima del 6,60%. Vigilar FRED DGS10 y el contexto nacional en el hub de mercados de REI Prime.
Fuentes de datos: BLS (IPC, IPP), CME FedWatch, FRED (DGS30, DGS10, DGS2), Freddie Mac PMMS.
El veredicto del reportero
Estoy mirando el bono a 10 años. Si rompe el 4,60% con un segundo IPC caliente, tasas hipotecarias y cap rates se reajustan al alza — y la cohorte de compradores de primavera que volvió al 6,30% a mediados de abril se adelgaza rápido.
CES es la encuesta mensual de BLS sobre nóminas de negocios que produce conteos de empleo no agrícola a nivel nacional, estatal y metropolitano — la contraparte basada en establecimientos a los datos de desempleo de LAUS.
Ver definición →NAR es la mayor asociación gremial de bienes raíces de EE.UU. — 1.5 millones de miembros REALTOR® — que gobierna el sistema MLS, publica el reporte mensual de Ventas de Viviendas Existentes, es dueña de Realtor.com y cuyo acuerdo de 2024 rediseñó cómo se les paga a los agentes compradores.
Ver definición →La renta es el pago periódico que un inquilino hace a un propietario a cambio del derecho a ocupar una propiedad -- la única línea de ingresos que financia tu hipoteca, tus gastos y tu ganancia como inversionista en propiedades de alquiler.
Ver definición →El Número de Identificación del Empleador (EIN, por sus siglas en inglés) es un identificador tributario federal de nueve dígitos que el IRS asigna a entidades comerciales para propósitos fiscales y bancarios.
Ver definición →Freddie Mac (Federal Home Loan Mortgage Corporation, FHLMC) es una empresa patrocinada por el gobierno (Government-Sponsored Enterprise o GSE) que compra hipotecas de los prestamistas, las empaqueta en valores respaldados por hipotecas y las vende a inversionistas. Junto con Fannie Mae, respalda el mercado de hipotecas convencionales para propiedades residenciales de 1-4 unidades.
Ver definición →Un diferencial (spread) es la diferencia numérica entre dos tasas o rendimientos — más comúnmente la brecha entre las tasas de capitalización (cap rates) de bienes raíces y los rendimientos del Tesoro a 10 años, o entre las tasas hipotecarias y las tasas de referencia. Los inversionistas leen los diferenciales como una señal de si el mercado inmobiliario ofrece valor real frente a alternativas libres de riesgo.
Ver definición →Sophia Warren
Analista de Inversión Residencial
Mi especialidad es la inversión en bienes raíces residenciales, con talento para encontrar oportunidades en mercados emergentes. Fuera del trabajo, mi mundo florece en jardines urbanos y en el diseño de interiores.
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