小岩城 Little Rock-North Little Rock-Conway, AR

小石城-北小石城-康威都会区拥有 749,290 名居民，分布在 6个县 — 普拉斯基、福克纳、萨林、洛诺克、格兰特和佩里。根据Census Bureau Building Permits Survey，该都会区在过去12个月核发了 2,892份建筑许可 — 每千居民3.86份，略高于全国3.49的步伐。Cap Rate（资本化率） 代理为 4.50% — 可行 — 房价收入比为 3.05 可负担，是队列中任何T5都会区中最便宜的之一。家庭中位收入为 $65,309，房屋中位价为 $199K。BLS LAUS 失业率为 3.9% — 健康。

结构性故事是 稳定的中南部首府都会区。小石城是阿肯色州政府所在地、多家财富1000强公司总部以及医疗、金融和密西西比三角洲农业带的区域中心。企业名册：

• Dillard's 总部 — 百货连锁（1938年在阿肯色州纳什维尔创立；自1964年起总部在小石城）。
• Stephens Inc. — 美国最大的非华尔街投资银行之一，由Witt Stephens于1933年创立。
• Windstream Holdings 总部 — 电信和宽带。
• Acxiom 总部 在Conway（福克纳县）— 数据分析，后来被IPG收购。
• Heifer International 总部 — 全球人道主义发展组织。
• 阿肯色儿童医院 — 阿肯色州唯一的儿科医疗中心。
• 阿肯色大学医学科学院（UAMS） — 该州唯一的健康科学大学。
• 阿肯色州议会大厦 和整个州政府劳动力。
• 克林顿总统图书馆与中心 在小石城市中心。
• 小石城空军基地 在Jacksonville（普拉斯基县）— 整个美国空军C-130 Hercules训练任务的所在地。

县分布显示了都会区结构：

• 普拉斯基县（398,322居民，1,660份TTM许可 = 每千人4.17）— 小石城和北小石城、Sherwood、Jacksonville（LRAFB）、Maumelle、Cammack Village。占都会区管线57%。 许可YoY +86.1%。房屋中位价$200K。
• 萨林县（123,988居民，487份许可 = 每千人3.93）— Benton、Bryant、Haskell。沿I-30的西南部睡城。房屋中位价$212K，家庭中位收入$77K（都会区最高）。许可YoY +31.98%。
• 福克纳县（124,611居民，474份许可 = 每千人3.80）— Conway、Vilonia、Greenbrier。由 中央阿肯色大学 和Hendrix College支撑。许可YoY −38.6%（2022-2023年建设狂热后的急剧回撤）。
• 洛诺克县（74,292居民，237份许可 = 每千人3.19）— Cabot、Lonoke、Ward。东北睡城。许可YoY +50%。
• 格兰特县（18,022居民，32份许可）— Sheridan。小型南部农村县。
• 佩里县（10,055居民，2份许可）— Perryville。西部边缘最小的县。

建设是88% 单户 / 12% 多户（2,545单户 / 142份2-4单元 / 205份5+单元）。重单户偏向 — 小石城是建造你自己的房屋市场。许可YoY为 +52.9% — 在适度基数上的强劲持续加速。

正在变化的是：IRS净迁移为 +648份申报（人口的+0.09%） — 适度正向但偏弱。阿肯色州整体并非人口磁性州 — 大部分0.09%是阿肯色州内从较小县向普拉斯基/福克纳/萨林核心的迁移。根据国税局收入统计，小石城的结构性迁移特征是"稳定且略带正向漂移" — 而非阳光地带浪潮。自住率 63.6%，空置率 10.1%（适中），本科以上 32.9%，中位年龄 37.4。

那么投资者呢？三种解读：

• 如果你在追逐现金流 — 小石城是 队列中最干净的现金流配置之一。4.50% 的资本化率代理加上$199K的房屋中位价、$1,147的Fair Market Rent、低空置率和健康的3.9%失业率，是教科书式的中南部稳定现金流配置。专注于普拉斯基县（Sherwood、Maumelle）和萨林县（Benton、Bryant）— 两者都提供稳定的政府/企业就业和$200-250K的独立式单户住宅库存。
• 如果你在玩升值 — 小石城是 适度持续的复合增长者，不是火箭。5年+43.9%告诉你预期 — 通过复合大约每年8-10%。迁移是上限 — 没有重大入境移民，升值上限是结构性的，不是行为性的。为现金流+缓慢升值持有。
• 如果你已经在这里持有 — 持有并加仓。+52.9%的许可YoY说明建商也看到了你看到的。失业率健康，资本化率成立，入场价低。监控Stephens家族（Stephens Inc.、Acxiom）的任何企业撤资信号 — 他们是都会区最大的非政府雇主中心。